回暖的数据

一、2023年主要经济指标分析

1月17日，中国国家统计局发布了2023年的主要经济数据。其中，国内生产总值同比增长5.2%，达到了两会期间提出的5%左右的目标。在新冠疫情基本结束但伤疤效应显著的情况下，面对需求不足、预期转弱、诸多风险困扰以及全球经济增长预计仅为3%的外部环境，中国经济能够取得这一增速，实属不易。

从驱动经济增长的三驾马车看，相关指标强弱不一。数据显示，社会消费品零售总额创历史新高，比上年增长7.2%；最终消费支出对经济增长的贡献率达到82.5%，表明消费在疫情之后正在逐渐回归正常，成为拉动经济增长的主要动力。受房地产开发投资大量下滑的拖累，全国固定资产投资（不含农户）比上年增长3%；资本形成对经济增长的贡献率为28.9%。虽然“新三样”出口增长强劲，但由于外部形势总体严峻，货物贸易进出口总值不及预期，同比增长仅为0.2%；全年净进出口对经济增长的贡献预计大约为-11.4%。总体上看，全年最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口分别拉动经济增长4.3、1.5、-0.6个百分点。

总体上看，2023年中国经济正在经历疫后的恢复，并且达到了预期的目标。三驾马车的驱动力仍在修复中，且存在较大的起伏。去年三季度，受7月份政治局会议刺激经济信号的鼓舞，我国宏观经济呈现恢复向好的态势，也得到了国际组织的认可。10月底至11月初，IMF在与中方的高级别财经官员进行第四条款磋商后，对中国2023年和2024年的经济增长预测一度分别调高至5.4%和4.6%。数据显示，经济恢复的态势还在企稳过程中。

二、2024年的机遇和挑战

展望2024年，中国经济将继续呈现恢复态势。预计在三月的两会上，全年的增速有可能继续设定为5%左右。目前，国际组织和多数商业性机构给出的预测大致在4.5%至4.8%。考虑到2023年已经取得了5.2%的增长，基数远高于2022年的3%，如果最终设定为5%左右，那将是一个比较乐观的目标。

（一）机遇

2024年的中国经济增长依然充满的机遇。首先，去年底召开的中央经济工作会议，为实施更为积极的经济促进政策奠定了基调。会议提出，要“稳中求进、以进促稳、先立后破”。“稳中求进”是一如既往的提法，而“以进促稳”、“先立后破”是新提法。新提法预示着今年政府将以更加积极的政策去促进经济增长。“先立后破”意味着在新的增长动能没有确立之前，还将继续支持传统的增长动能。

其次，中国经济正面临新旧动能转换的关键期。房地产作为支柱产业的地位正在逐渐淡化，取而代之的是以“双碳”目标为导向的绿色低碳经济发展战略实施，以及以人工智能为引领的新一代数字技术的开发和推广使用。绿色低碳和数字化发展正在成为中国产业升级和经济转型的新动能，其中孕育着巨大的投资需求。值得注意的是，近日发布的《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》提出了一系列加快美丽中国建设的定量发展目标和重点任务，意味着围绕“双碳目标”所进行的一些计划和安排有可能会适当提前。

再次，全球通胀继续趋向缓和，美联储下半年有望开启降息。对于包括中国在内的世界各国来说，这一趋势无疑是积极的。同时全球经济企稳也会提升全球市场需求，增加中国企业的供给输出，如果美联储于下半年如期降息，那将为中国货币政策的进一步放松提供更大的空间。

（二）挑战

2024年中国经济也依然面临挑战。目前我国居民收入增长缓慢，民营企业信心仍然有待恢复，预计今年内需不足仍将是影响经济增长的主要挑战。

尽管前面提及今年的外部环境存在一些积极因素，但依然不能轻视国际局势的严峻性。已经实施了44年之久的《中美科技合作协议》在今年2月是否会继续延长也需拭目以待。

2023年10月，欧盟启动了对中国出口至欧盟的电动汽车进行反补贴调查。另外，欧盟委员会已于去年10月公布“欧盟碳边境调节机制（CBAM）过渡期实施细则”，正在为开征“碳关税”做积极准备。据世界银行的一项研究报告称，如果“碳关税”全面实施，中国制造将面临平均26%的关税，出口量可能因此而下滑21%。尽管这一措施的正式实施要等到2026年，但其影响可能会提前释放，对于由此形成的挑战也需要认真对待。

三、政策建议

面对各种挑战，为了实现预期的经济增长目标，需要积极有效的政策应对。根据中央经济工作会议提出的政策基调，今年的宏观政策需要比去年更加宽松积极。同时，应加快推进结构性改革，着力完善法治化、公平透明的投资营商环境，从根本上提振国内外企业的投资信心。

长期以来，积极的财政政策往往通过大规模增加政府投资来实施，最常见的做法是利用专项债发行来扩大基础设施建设规模。这个思路需要有所转变，因为大规模基建的受益者主要是大中型企业，特别是国有企业。如果更多地通过减税降费来实施积极的财政政策，那么中小微和民营企业可以更多地从中获益，也能更好地促进就业。另外，财政支出应更多地用于对制造业下游企业和小微企业的阶段性补贴，包括对它们的房租、水电甚至员工社保补贴。再有，应更多地用于加强社保体系、医疗健康和养老设施等民生项目的支持。这些支持，对于减少预防性储蓄、扩大消费具有重要的意义。

第二，实施适度宽松的货币政策。相比大型国有企业，中小企业面临的融资成本更高。另外，今年更加积极的财政政策也需要相对宽松的货币政策给予支持，否则，特别债和专项债的扩大发行，就有可能通过抬高市场利率而对企业（特别是中小微和民营企业）产生“挤出效应”。总之，在通货紧缩风险消失之前，进一步降准和降息已经成为一项必需而且紧迫的政策选择。

假设美联储在上半年维持现有的政策利率不变，那么中国人民银行的降息有可能导致短期资本流出增多和人民币贬值压力增大。作为对策，在必要时可适当加强宏观审慎管理，以减轻利差扩大所带来的冲击。不过，也应该看到，面对出口放缓、通货紧缩压力，适当容忍人民币贬值幅度的提升并非没有积极意义，毕竟贬值可以在一定程度上提升出口企业的利润。在当前形势下，如果人民币对美元在6.9-7.6元之间进行浮动，外汇管理部门不需要进行过多的干预。

第三，保持各种政策的取向一致，提升宏观经济政策的成效。中央经济工作会议在其通稿中明确提出，应“增强宏观政策取向一致性”，并且“把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估”。这意味着财政、货币、产业、区域、环保等政策都要围绕保增长共同发力，不能形成政策方向相反、政策效果相互抵消的局面。如前所述，今年应当以相对宽松的货币政策去支持积极的财政政策。除此之外，在产业、区域、环保、就业和社会等政策方面，都应尽量与积极的宏观政策保持协调一致，对于可能造成经济紧缩的政策和监管措施，应该注意实施力度甚至适当暂缓出台，给市场更多自我修复的空间。

第四，加快结构性改革，有效提振市场信心。应对经济增长放缓压力，仅仅依靠宏观政策是不够的。如果没有成功的结构性改革，仅仅依靠扩张性刺激，不仅不会有好的效果，而且会对未来的增长和发展造成巨大的负担。只有通过更为广泛和深入的结构性改革，不断完善法治化、公平透明的投资营商环境，特别是加强对民营企业家的产权和权益保护，真正让市场在资源配置中发挥决定性作用，才能有效恢复企业的投资信心，有效实现预期转强。所以有些情况下各地政府也可以采取“少即是多”的政策策略，检视现有不同部门间出台政策的统一性，取消某些冗余以及矛盾的政策规定。

第五，抓紧处置重点领域的金融风险。基于充分发挥“有效市场”和“有为政府”的基本原则，积极探索促进房地产市场健康发展和顺利运行的综合应对方案。减少不必要的行政干预，适时对住房限购政策进行优化，逐渐通过市场力量实现商品房市场的均衡发展。

第六，加快构建“双循环”新发展格局。一方面，应加快国内统一大市场的建设，充分发挥超大规模国内市场的优势，加快内循环；另一方面，积极扩大制度性开放，在贸易和投资领域加快与高水平国际经贸规则的对接。特别是，要加快完善外商投资准入前国民待遇加负面清单管理制度，依法保护外资企业合法权益，健全促进和保障境外投资的法律、政策和服务体系，为鼓励更多的外资进入中国创造有利的制度环境。

·一张码“做起全球生意”—新能源

3月16日，在以“巩固和扩大新能源汽车发展优势”为主题的中国电动汽车百人会论坛（2024）上，国家发展改革委、工业和信息化部、国务院国资委、商务部、住房城乡建设部相关负责人相继发声，透露下一步新能源汽车领域的政策动向。

国家发展改革委主任郑栅洁表示，我国新能源汽车产业发展任重道远但前景光明、空间广阔，期望广大行业企业秉持敢为人先的创新意识、锲而不舍的奋斗精神，大力推动提质、降本、扩量，加强技术创新和换道技术布局，持续深化国际合作，有效应对和化解各类显性和潜在的风险挑战，巩固和扩大新能源汽车发展优势。国家发展改革委将采取更多务实举措，支持新能源汽车行业企业发展，与有关方面共同谱写新能源汽车产业高质量发展新篇章。

工业和信息化部副部长单忠德表示，将进一步加强产业统筹布局和投资引导，遏制盲目投资和重复建设；加快推动机动车生产准入管理条例出台，健全落后企业退出机制；开展集团化管理试点，支持优势企业提质降本，兼并重组，做强做大，进一步提升产业的集中度。

一、工业生产加快，消费品制造业和高技术制造业回升

1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长7.0%，比上年12月份加快0.2个百分点。分三大门类看，采矿业增加值同比增长2.3%，制造业增长7.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长7.9%。消费品制造业增加值增长4.7%，比上年12月份加快4.4个百分点；高技术制造业增加值增长7.5%，加快1.1个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值增长5.8%；股份制企业增长7.3%，外商及港澳台投资企业增长6.2%；私营企业增长6.5%。分产品看，3D打印设备、充电桩、电子元件产品产量同比分别增长49.5%、41.8%、41.5%。从环比看，2月份规模以上工业增加值比上月增长0.56%。2月份，制造业采购经理指数为49.1%，企业生产经营活动预期指数为54.2%。

二、服务业增势较好，现代服务业发展向好

1-2月份，全国服务业生产指数同比增长5.8%。分行业看，住宿和餐饮业，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业，交通运输、仓储和邮政业，批发和零售业生产指数同比分别增长12.1%、10.4%、8.2%、7.1%、7.0%。2月份，服务业商务活动指数为51.0%，比上月上升0.9个百分点；服务业业务活动预期指数为58.1%。其中，道路运输、航空运输、餐饮、货币金融服务、生态保护及公共设施管理、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间。

三、市场销售继续恢复，服务消费较快增长

1-2月份，社会消费品零售总额81307亿元，同比增长5.5%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额70437亿元，增长5.5%；乡村消费品零售额10870亿元，增长5.8%。按消费类型分，商品零售71826亿元，增长4.6%；餐饮收入9481亿元，增长12.5%。升级类商品销售较快，在限额以上单位商品零售额中，通讯器材类，体育、娱乐用品类，汽车类分别增长16.2%、11.3%、8.7%。全国网上零售额21535亿元，同比增长15.3%。其中，实物商品网上零售额18206亿元，增长14.4%，占社会消费品零售总额的比重为22.4%。1-2月份，服务零售额同比增长12.3%。从环比看，2月份社会消费品零售总额比上月增长0.03%。

四、固定资产投资增速回升，制造业和高技术产业投资保持较快增长

1-2月份，全国固定资产投资(不含农户)50847亿元，同比增长4.2%，比上年全年加快1.2个百分点；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资同比增长8.9%。分领域看，基础设施投资同比增长6.3%，制造业投资增长9.4%，房地产开发投资下降9.0%。

全国新建商品房销售面积11369万平方米，同比下降20.5%；新建商品房销售额10566亿元，下降29.3%。分产业看，第一产业投资同比下降5.7%，第二产业投资增长11.9%，第三产业投资增长1.2%。民间投资增长0.4%；扣除房地产开发投资，民间投资增长7.6%。高技术产业投资同比增长9.4%，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长10.0%、7.8%。高技术制造业中，信息化学品制造业，航空、航天器及设备制造业投资分别增长43.2%、33.1%；高技术服务业中，专业技术服务业、信息服务业投资分别增长36.2%、16.1%。从环比看，2月份固定资产投资(不含农户)比上月增长0.88%。

五、货物进出口较快增长，贸易结构继续优化

1-2月份，货物进出口总额66138亿元，同比增长8.7%。其中，出口37523亿元，增长10.3%；进口28615亿元，增长6.7%。进出口相抵，贸易顺差8909亿元。一般贸易进出口同比增长10.0%，占进出口总额的比重为65.7%，比上年同期提高0.8个百分点。民营企业进出口增长17.7%，占进出口总额的比重为54.6%，比上年同期提高4.2个百分点。机电产品出口增长11.8%，占出口总额的比重为59.1%。

六、就业形势总体稳定，城镇调查失业率平稳

1-2月份，全国城镇调查失业率平均值为5.3%。2月份，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点，比上年同月下降0.3个百分点。本地户籍劳动力调查失业率为5.5%；外来户籍劳动力调查失业率为4.8%，其中外来农业户籍劳动力调查失业率为4.8%。31个大城市城镇调查失业率为5.1%。全国企业就业人员周平均工作时间为48.0小时。

七、居民消费价格由降转涨，核心CPI回升

1-2月份，全国居民消费价格(CPI)同比持平，其中1月份下降0.8%，2月份上涨0.7%。分类别看，1-2月份，食品烟酒价格同比下降1.9%，衣着价格上涨1.6%，居住价格上涨0.3%，生活用品及服务价格上涨0.7%，交通通信价格下降1.4%，教育文化娱乐价格上涨2.6%，医疗保健价格上涨1.4%，其他用品及服务价格上涨2.9%。在食品烟酒价格中，猪肉价格下降9.1%，鲜果价格下降6.6%，鲜菜价格下降5.1%，粮食价格上涨0.4%。扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨0.8%，其中2月份同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.8个百分点。从环比看，1月份、2月份，全国居民消费价格分别上涨0.3%和1.0%。

1-2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.6%。分月看，1月份同比下降2.5%，环比下降0.2%；2月份同比下降2.7%，环比下降0.2%。1-2月份，全国工业生产者购进价格同比下降3.4%。