科惠医疗二闯IPO 重要客户实控人为前员工

而在轩宏医疗的注册地——上海市青浦区练塘镇蒸夏路1899号，记者也遇到了同样的问题，门卫向记者表示，此处是工厂，从未有医药器械公司人员前来。

上海市青浦区练塘镇蒸夏路1899号

2017年度至2019年度，科惠医疗向恺纳医疗、澜翊贸易、轩宏医疗三家合计销售金额约为5200万元、4950万元和6100万元，分别占科惠医疗当年度收入的26%、21%和19%。

经过启信宝公开查询，恺纳医疗、澜翊贸易、轩宏医疗三家招投标记录很少，仅查询到了一则“台州市立医院2019年骨科内植物招标项目中标公告”，在这则公告中，恺纳医疗与轩宏医疗同时中标。

对于目前医疗器械界可能存在代理同一家产品进行竞标的问题，一位从业十余年的头部医疗器械有限公司市场负责人告诉《每日经济新闻》记者，这种情况之前被称之为“围标”，目前招标公开挂网，这种情况不太可能发生。

“医疗器械招投标要遵守《中华人民共和国招标投标法》、《中华人民共和国招标投标法实施条例》、《中华人民共和国政府采购法》、《中华人民共和国政府采购法实施条例》等关于招投标和政府采购的基本法律法规，也要遵守《医疗器械采购管理制度》等关于医疗行业法规，其次招投标涉及《中华人民共和国合同法》等法规的也要遵守”，上述医疗器械公司市场负责人向记者补充，他认为，出现以上情况，“我也不否认，医院这里肯定也有些可操作的地方，这跟医院自己想用什么产品也有关系。”

《每日经济新闻》记者也就“经销商中标采购的金额很低”向科惠医疗发出了《采访函》，科惠医疗回复称：“上述经销商主要直接销售至终端医院，各终端医院的招标政策不同，且并非所有医院的中标采购信息都挂网公示，故能查询到中标采购信息仅为少数，无法与公司对其的销售金额相匹配。”

2017年至2019年，科惠医疗分别实现归母净利润约774万元、2760万元和4549万元。2018年度和2019年度归母净利润增速分别约为257%和65%，远远高于同期16.58%和34.98%的营业收入增速。

据科惠医疗2016年版《招股说明书》披露的归母净利润数据，2015年度科惠医疗实现归母净利润约4151万元。而到了2017年度，其归母净利润猛跌至774.74万元，换句话说，科惠医疗的归母净利润在2015年至2018年期间产生了较大的波动。而直到2019年，科惠医疗的归母净利润才重新回到2015年的水平。

2015年至2017年，科惠医疗的营业收入由1.89亿元增长至2.05亿元，而营业成本由0.86亿元增长至1.15亿元，相应的毛利率也由约54%下降至了44%，下降了约10个百分点。

对于净利润的大幅波动，科惠医疗在回复记者《采访函》时表示：“2017年净利润较前次申报报告期下降的原因系公司正处于业务转型期，2017年后已步入自主产品销售增长阶段。报告期内净利增速高于收入增速，主要源于公司自主产品占比逐年增长，而自主产品毛利较其他产品类型毛利较高。”

不过，值得注意的是，尽管公司表示，“自主产品毛利较其他产品类型毛利较高”，但2017年度至2019年度，科惠医疗自主产品-脊柱类毛利率分别为66.78%、65.82%、72.46%；科惠医疗自主产品-创伤类毛利率分别为66.04%、70.91%、76.73%。同行业的威高骨科2017年度至2019年度脊柱类产品毛利率分别为87.19%、89.52%和90.95%；创伤类产品毛利率分别为74.06%、79.08%、83.83%。

对于核心产品毛利率低于竞争对手，科惠医疗在回复记者《采访函》时表示：“报告期内，公司脊柱、创伤类产品毛利率略低于可比公司，主要原因为公司自主产品处于逐步推广阶段，为开拓市场部分产品定价与可比公司相比较低；公司自主产品中采用毛利率较高的配送模式、直销模式的收入占比相较可比公司占比较低。”

就公司经销模式收入占比相较可比公司较高，及部分经销客户股东为公司前员工等问题，有保荐代表人向记者表示，是否存在“关联交易非关联化”需要全面了解情况后再做判断，上市委也会从占营业收入比例等多方面进行考查。