数据显示，8月丙烷价格继2023年2月以来首次大幅反弹，PDH制聚丙烯行业利润大幅下降。 丙烷价格的走高，一方面是因为国际原油价格不断推涨，带动市场整体心态较为乐观。第二方面，8月丙烷继2023年2月以来首次大幅反弹，带动进口码头成本大幅拉升，因此国内码头成交价格也随之水涨船高。消息面利好支撑市场心态，叠加深加工开工率存提升预期，厂家提前备货，需求提升带动市场小幅推涨，后期调油市场利润平稳，市场推涨热情不减。 PDH利润亏损除了会对丙烷需求产生影响，也会对其下游PP的开工产生影响。一般来说，利润是化工品开工率的领先指标。上游利润提升时，企业会提高开工率，从而使得供应增加，而上游利润下滑时，会使得企业选择降负或检修，所以PDH利润的压缩会导致PP开工率下降，存量装置检修降负，新装置投产进度放缓。 国内PDH工艺的经济性主要决定于丙烷和聚丙烯之间的价差。因原料采购周期以及停车成本等因素，PDH制PP利润一般领先PDH的开工率1-2个月左右。 自2021年下半年以来，PDH利润逐渐走低，导致装置出现频繁停车现象。根据研究统计发现：1.当PDH装置利润达到-600元/吨的时候，对于装置较为独立、下游产品仅有聚丙烯或丙烯、对价格变动较为敏感的民营企业，例如河北海伟石化、东方宏业等装置，会首先受到利润冲击而停车。当PDH装置利润达到-900到-1200元/吨时，则会带来如绍兴三圆、东华能源等装置的停车。2.从时间上来看，每年年初以及年末较寒冷的季节是PDH装置检修较为频繁的时间点。 目前来看，PP价格重心跟随成本端上移，但涨幅远不及原料端，导致国内PDH装置利润大幅走弱，当前利润在-900元/吨左右，后续利润若修复至-600至-800元/吨的位置，保守统计将会出现海伟石化、巨正源以及东方宏业120万吨的产能减量或10.8万吨/月的供应减量；若利润维持在此位置或继续走弱，则会带来金能化学、东方宏业、海伟石化、绍兴三圆、巨正源以及东华能源宁波合计225万吨PP装置的产能减量或20.3万吨/月的PP供应减量，将对市场产生一定的冲击。 除去对存量装置的影响，PDH利润同样会影响PP新装置投产进度。从2023年PP装置投产进度来看，本应在上半年投产的广西鸿谊（PDH装置投产，但丙烯到PP这一环节仍未投）、东华能源茂名装置推迟投产到下半年。对于下半年来说，按照现在的利润水平，PDH装置投产可能性更小，会导致300万吨新产能的推迟投产。 综上，当前对于PDH利润的分析，更多是考虑到PDH利润对于PP边际产量的影响。当PDH利润亏损超过600元/吨时，流程短、下游产品单一的装置将首先受到影响；当利润亏损程度加大到-1000元/吨左右时，则会带来225万吨产能的缺失。同时，在此利润下新产能投放进度也将进一步推迟。